Как рассчитать доходность инвестиций

02 декабря 2009, 09:37

Комментариев еще нет

Острая конкуренция на инвестиционном рынке заставляет многих участников лукавить относительно реальной доходности. Что следует помнить при выборе финансового инструмента и как не попасться на рекламные уловки?

Год выдался удачным. В первой половине банковские маркетологи нам рассказывали о больших процентах по вкладам, а с нового года, скорее всего, нас будут поражать проценты доходностей ПИФов, акций и других инструментов.

Ни для кого не секрет, что многие из нас выбирают инструменты для инвестирования своих сбережений, основываясь на доходности. В принципе, ничего плохого в этом нет. Главное, чтобы доходность была одним из критериев при выборе, например, ПИФа, и инвестор четко понимал, что значат проценты доходности.

Обратим внимание на второй пункт – проценты доходности. Оперируя с процентами доходности, следует помнить о хитростях и особенностях, которые нас поджидают.

Проценты без промежутка времени

О чем вам говорит доходность в 100%? Без указания периода времени, за который эта доходность получена, честно говоря, мало о чем. Скажем, при ежегодной доходности в 1% результат в 100% будет достигнут почти через 70 лет, а при ежегодной доходности в 20% этот же результат получится примерно за 4 года. Прежде чем радостно реагировать на рекламное сообщение или материал в газете с заголовком «200% рост ваших инвестиций», уточните период времени, о котором идет речь. Это очень поможет.

Арифметическая и геометрическая доходности

Доходность финансовых инструментов можно посчитать разными способами. За один и тот же период можно получить очень разные значения доходности. Например, в первый год ваши инвестиции размером 1000 руб выросли на 100% и превратились в 2000 руб. За второй год вы потеряли 50% и остались с 1000 руб. Если считать среднюю арифметическую доходность, то ваши средства ежегодно росли на (100% + (-50%))/2 или 25%. А если использовать среднюю геометрическую доходность, то ваша среднегодовая доходность равна 0%. Это больше соответствует действительности. Геометрическая доходность учитывает проценты на проценты, а арифметическая нет. Для привлечения вашего внимания маркетологи могут использовать подобные уловки. Задайте уточняющий вопрос о том, как считается доходность.

Получите большую картину

Многие паевые инвестиционные фонды (ПИФ) в России работают недолго. Всего каких-нибудь пару лет. Посмотрите сегодня на рейтинги ПИФов акций в газетах и журналах, они пестрят цифрами +100%, +140%, +180% и выше. Завораживает, не правда ли? Вложили 100 тыс руб., а через 10 месяцев у вас 200 тыс, 240 тыс, 280 тыс руб. А теперь попробуем растянуть временной промежуток и увидим, что из 156 открытых ПИФов акций на вторую половину ноября лишь 19 фондов показали положительную доходность за 2 года, а из 84 фондов, действоваших три года, также 19 показали положительную доходность. Справедливости ради стоит заметить, что из 38 ПИФов акций за последние 5 лет все показали положительную доходность (при этом лишь у 20 фондов среднегодовая доходность была на уровне 10% и выше). Что важно в этом случае? Важно изучить доходность разных доступных инвестиционных инструментов (ПИФы, акции, депозиты) на промежутке времени, соответствующему вашим запросам и вашим целям. Конечно, это будут цифры за прошедший период, но это будет хоть какой-то ориентир для ваших ожиданий.

Один день как один год

Однажды один мой знакомый сразил руководство гигантскими цифрами доходности, где-то порядка 40 000 000% годовых. Но, почему-то «закрома» компании остались пусты, мало что изменилось. Хитрость была в том, что изменение цены портфеля за один день – порядка 5% – во внутреннем отчете коллега указал еще и в годовых. Это очень впечатлило, но не принесло реальных денег. Переводить изменение стоимости пая ПИФа или акции за день в годовые не имеет смысла. Например, стандартами раскрытия доходности для управляющих компаний (GIPS) запрещается переводить в годовые доходность на промежутках меньше года. Рынок волатильный, стоимость меняется каждый день и часто довольно сильно. Что будет в итоге, в конце года не знает никто? Пусть лучше у вас останутся эти 5%, чем вы будете тешить себя баснословными миллионами.

Что сделать, чтобы не попасть на крючок высоких процентов доходности? Во-первых, вспомните азы школьной математики. Повторите расчет процентов, среднее арифметическое и геометрическое. Далее прочитайте мелкий шрифт рекламного объявления или буклета. Ну, и наконец, разберитесь в цифрах доходности, чтобы вам было понятно откуда и как они появились.

Сегодня нас окружают цифры. Это и реклама, и новости, и содержание упаковок и т.п. и т.д. Чтобы не оказаться в досадной ситуации важно уметь читать эти цифры. Как мне думается, нет ничего страшного в том, что вы выбираете ПИФ или другой финансовый инструмент, используя показатель доходности. Это делаем все мы, это делают инвесторы по всему миру. Но, в условиях высокой конкуренции, жажды высоких заработков, а иногда и простой нечистоплотности, компании могут использовать трюки и хитрости, чтобы привлечь вас в клиенты. Будьте хитрее, разгадайте эти хитросплетения. Имейте четкое понимание что такое доходность, как ее считать и толковать.

Финам Лайт